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12cr1mov合金管價格短調后將延續漲勢|無錫云坤
短短一個月時間，隨著礦石和焦炭價格的快速跳漲，螺紋鋼價格一度由3400元左右上漲至4000元/噸附近，近兩天礦石及螺紋的價格都出現了調整。筆者以為螺紋鋼的上漲趨勢良好，近期小幅調整后將繼續上漲，有望達4200元。供應不會快速增加，螺紋鋼上漲趨勢良好。螺紋鋼的基本面良好，首先短期內鋼材的供應不會大幅增加。根據中鋼協的旬度產量數據預測，1月的日均產量依舊維持在190萬噸/日左右，也就是說鋼廠的產能利用率維持在92%的高位，進一步提高的幅度有限。其次是按照目前的生產成本來計算，多數鋼廠生產虧損在100元左右，尤其是這兩天鋼價下調后，噸鋼生產虧損達200元/噸左右。這種情況下鋼廠沒有動力進一步擴大產量。從2013年一季度來看，礦石價格都將在高位盤整，均價將維持在130美元/噸，而焦炭等原材料價格也處于相對高位。這樣算下來，由于成本高企，鋼廠的生產盈利情況很難出現改善。這主要是由以下幾個原因導致的：首先，一季度是外礦發貨量最少的一個時期，一方面是由于天氣不利于生產和運輸，另一方面是節假日影響了生產。其次，在冬季內礦由于天氣的原因生產也受到了限制。這種情況將延續到春節后才能出現好轉。第三，印度礦山的發貨量幾近為零，這對于本來就緊張的一季度礦石現貨市場來說是雪上加霜。
因此，從以上幾個因素來看，2013年一季度的鋼鐵生產成本都將由于礦價高企而在高位運行，前期鋼價的快速上漲是成本推動的上漲。成本推動的上漲往往是上漲行情中的第一段上漲，鋼價的暴跌往往都是伴隨著鋼廠生產利潤的好轉，比如噸鋼利潤維持在200元-300元/噸，持續時間至少在2-3周左右。然后邊際的小鋼廠才會快速釋放產量，伴隨著供應的增加，鋼價上漲趨勢完結。而目前的情況是生產虧損，這對供應面不利，如果春節后，屆時終端消費再出現好轉，則鋼價將進入上漲的第二階段，也就是需求增加帶動的上漲。
短期價格或將出現小幅調整。不管是從礦石還是從螺紋鋼本身來看，鋼價都存在調整的需求。從礦石價格來看有點高處不勝寒，首先是鋼廠對礦石的補庫接近尾聲。前期礦石價格處于低位時，大多數鋼廠一直在清庫，后來隨著鋼價的好轉，鋼廠又不得不對礦石進行補庫。鋼價上漲越快，鋼廠的補庫行情也越快。目前鋼廠的礦石庫存已由低位的1周左右補至3周左右，進一步補庫的空間有限。其次是礦石價格快速上漲后，導致礦價和廢鋼價格的比例偏高。作為鋼材的兩個原料，礦石價格和廢鋼價格有相互替代關系。如果對于廢鋼來說礦石價格偏高，則鋼廠偏向在生產過程中選擇使用廢鋼，這就會引起礦石的需求下降。最后是內外礦價差的擴大導致鋼廠對內礦的使用增加。據我的鋼鐵網的調研，近1個月來大中小型鋼廠不管是在燒結礦還是球團礦生產上，內礦的配比都在上升。從鋼材價格來看，由于在需求淡季快速上漲后，現貨的銷售比較清淡，現貨升水出現下降，這都使得短期內鋼材價格可能出現小幅的調整。
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